3.7 生产性资产投资比率
生产性资产投资比率是基于类似目的但更为动态的比率,它将年资本支出与折旧费用进行比较。
一般说来,增长与投资相关联。如果投资(资本支出)超过年折旧,则公司通常在同一时期的固定资产的购置超过折旧。如果比率低于100%,则需要检查公司设定的折旧率是否偏高,是否盖过资产的物理年限,或,随着增长趋缓,更低的投资额是否合理。
另一原因是技术更新。例如,如果百货公司整体转型为电子商务公司,而电子商务属于轻资产行业,所以资产投资额下降。
计算该比率所需的折旧和投资数据,可从现金流量表中得到。
例3-17 生产性资产投资比率:荷兰皇家壳牌
2008~2010年,石油巨头荷兰皇家壳牌公司(Royal Dutch Shell)公布的折旧费分别为136亿美元、144亿美元和155亿美元。另外,现金流量表中的净投资额分别为303亿美元、252亿美元和236亿美元。
通过以上数据计算得出的生产性资产投资比率分别为185%、175%和152%。因此,在我们关注的这3年中,投资活动部分的增长动态在下降,但公司仍在成长,因为它的增长比率远高于100%。