/第十一章/
日间波动
单单拿一天的平均股价指数运动来预测，难免会得出错误的结论。当市场形成“线态窄幅区间盘整”形态后，日间波动才在一定程度上可以用来进行预测分析。最关键的是，应当坚持记录和分析每天的平均股价指数运动，因为一系列的走势积累起来，就可以形成能够识别并用来预测股票市场的形态。
单独分析市场中任何一天的平均股价指数和成交量，意义并不大，但是，永远不应忽视每一天的市场价格，因为只有在日间波动本身形成具有确定的预测价值的图形形态时，才能对全部的价格结构形态进行研究。一段钢材不能造一座桥，但是工程师们都知道，这段钢材一定是完整结构中的确切组成部分。
当市场已经在相当长的时间里形成“线态窄幅区间盘整”时，日间的波动就很有意义了，而且与应用道氏理论有直接的关系，这方面内容将在后面的章节中讨论。但是，除了这种例外的情况，依据一天的平均股价指数运动来进行推论，几乎肯定会得出误导性结论。交易者用这样的方法得出结论，只能是猜测而已，并非是对道氏理论的恰当应用，尽管他们会将自己的错误归咎于道氏理论。威廉·汉密尔顿频繁宣称：“股票市场价格的日间波动是没有逻辑性的。”（1929年7月29日）然而还是有许多坚持使用日间波动的人，他们也许能从威廉·汉密尔顿下面的话中得到一些鼓励：“市场的日间波动偶尔也会有某种帮助。”（1910年8月30日）但是威廉·汉密尔顿告诉我们，道氏理论一般是不理会单日的价格波动的。