/第十三章/
确定趋势
假如股市上涨时反复地超越前期的高点，而在下跌时又总在前期的低点之上，那么市场的趋势就是牛市。相反，假如股市上涨时无法超越前期的高点，而在下跌时又总会突破到前期的低点之下，那么市场的趋势就是熊市。通过这样的推论方法，可以有效地评估次级运动，而它最为重要的用途，是预测主要运动究竟是重新开始，还是在继续或者是将要改变。为了讨论方便，在一个交易日内或超过一个交易日的时间里，假如平均股价指数的反向运动超过了平均股价指数的百分之三，我们就把这种运动称作是一次回调或者是反弹。这种运动应当得到两个平均股价指数在方向上的相互印证。两个平均股价指数的相互印证并不一定发生在同一天。
牛市中，对于次级运动中的上升浪的含义，威廉·汉密尔顿做出了如下解释：“……在对平均股价指数的解读中，一个经过完全检验的规则是，只要在一个次级运动的上升浪中，两个指数中都创出新高点，那么，主要的趋势波段就会继续进行。关于两个指数所创出的高点，在时间上不必要求在同一天，甚至是同一周，只要两个指数能互相确认即可。”（1921年12月30日）
永远要牢记，单个平均股价指数的新高点或新低点，若没有得到另一个指数的确认，就具有欺骗性。这样的运动虽然有时也被证明具有重大意义，却经常只是表示一种次要性的变化。
创出新高或者新低，并且被确认，就表明趋势的控制力量依然起作用，直到被后来所明确确认的行为所抵消为止。例如，假如在牛市中出现新高点，那么，就可以据此预计出牛市还会持续相当长的一段时间。另外，假如其中的一个平均股价指数后来发生调整，回调到前期高点以下，甚至是前期的低点以下，但是另一个平均指数却没能做出相应的确认，那么就可以推断，这样的现象表示其前期的牛市依然会起作用。威廉·汉密尔顿对此做了如下解释：“股市的晴雨表并不是每天、每时都给出指示。根据查尔斯·道的理论，一个指示在没有被另一个指示取消之前就依然有效，或者以某种方式得到增强，例如当工业平均指数确认铁路平均指数时，反之亦然。”（1929年9月23日）
假如牛市经过剧烈的次级运动，之后的上升浪在合理的时间内没能创出新高点，并且还进一步猛烈地下跌，跌破到前期次级运动的低点以下，一般说来，就可以认为主要运动已经从牛市转变到熊市。反过来讲，熊市中在下跌趋势导致两个平均股价指数均创出新低点时，然后是重要的次级运动，但是假如在反弹后的再次下跌中没能让两个平均股价指数创出新低点，并且随后的两个平均股价指数的上升浪又超过了前期重要次级反弹的高点，那么就可以得出推断，主要运动已经由熊市转变成牛市了。关于这条规则，在考察超过35年的平均股价指数图时，只会发现有几起例外的情况。
许多交易者都试图在小的调整上应用上述规则，却忘记了一般的次级运动会持续3～12周，回调到发生上一次重大次级运动之后，主要运动行程的三分之一到三分之二。对于研究者来说，要想完全理解小的上升和下跌浪的意义，最好的方法是研究记录过去全部平均股价指数的日间走势图。
据威廉·汉密尔顿所言：“查尔斯·道总是忽略单一的、没有得到另一个平均股价指数确认的运动。从查尔斯·道去世到现在的经验表明，用这种方法解读平均股价指数是明智之举。对于道氏理论而言，向下的次级运动也许最终会成为主要运动，只有当两个平均指数都下跌到前期的次级运动的低点之下时，才能确认其重要意义。”（1928年6月25日）
因为简明易懂地解释上升和下跌的意义被证实总是很难的，也因为当利用平均股价指数作为预测工具时，恰当地理解价格的上升与下跌与前期相似运动的不同，是非常至关重要的。虽然只是重复和语句有别，但再次引用威廉·汉密尔顿的话也许不失为明智的做法：“在每日的运动中，每当发生一系列的上升和下跌时，假如总是得到铁路和工业两个平均股价指数的确认，并且上升立刻冲破了前期的高点，或者是下跌没能跌破近期的低点，那么，近期市场就具有上升的含义，但却不一定就指示主要运动是牛市。”
在牛市中，假如两个平均股价指数在一系列的上升和下跌中，冲破了前期达到的系列高点，就可以稳妥地推论牛市还会持续相当长的一段时间。反过来讲，在连续的上升和下跌波段中，假如其上升的高点都没能冲破最近的前期高点，随后的下跌又跌到了前期的低点之下，这就表示近期市场具有下跌的性质，但并不一定意味着主要运动是熊市。另一方面，假如一系列的上升和下跌波段突破了熊市的最低点，一般合理的推论是还会有更低价格的可能性。假如牛市中的下跌浪跌到了上次主要次级运动的最低点以下，一般也许就可以假定主要运动已经从牛市转变到熊市。当然，反过来讲，通常也是一个可靠的方法来确定何时是熊市主要运动变成牛市趋势的开始。
偶然有例外出现也是正常的，否则，这些规则就会成为一个可以击败市场的必胜之法，这样的结果只能使市场毁灭和消失。